CORUM Pallas Décembre 2026
Par Citigroup Global Markets Funding Luxembourg S.C.A. · Distribué par CORUM L'Épargne
Publié le 2 octobre 2026Ce produit repose sur l'hypothèse qu'un gain fixe, connu dès aujourd'hui, restera intéressant pendant toute la durée du placement. Il ne dépend d'aucun marché : vous prêtez à Citigroup, qui décide seule de vous rembourser plus tôt ou de garder ce financement jusqu'en 2038. La banque remboursera plutôt si son coût de financement sur le marché baisse, c'est-à-dire quand le produit devient pour vous plus intéressant que ce qu'offre le marché. Si les taux continuent de monter, vous resterez engagé jusqu'au terme à un rendement qui peut devenir inférieur à celui du marché : Citigroup accepte de payer un peu plus pour garder la liberté de choisir la durée.
- ISIN
- FRC764211153
- Coupon
- Garanti
- Rappel
- Callable · fin année 2
- Capital
- Garanti à l'échéance
CORUM Pallas Décembre 2026
Notre avis
Ce que nous apprécions
La certitude est totale pour qui conserve le produit : le remboursement à l'échéance est contractuel, quelle que soit l'évolution des marchés, et seule une défaillance de la banque pourrait le remettre en cause. Le gain progresse chaque mois et reste acquis, quelle que soit la date de sortie choisie par la banque. Le garant appartient à un groupe bancaire américain de premier plan. Pour un épargnant qui veut compléter un fonds en euros sans s'exposer aux actions, c'est l'un des profils de risque les plus bas du marché des produits structurés.
Ce que nous n'apprécions pas
Les 5,61 % affichés s'additionnent sans produire d'intérêts sur les intérêts : ramené à un rendement annuel, le gain est sensiblement plus faible, et passe sous le taux auquel l'État français emprunte à 10 ans si le produit va jusqu'à son terme. Surtout, le choix de la date de remboursement appartient à Citigroup et joue contre l'investisseur : la banque rembourse quand son coût de financement sur le marché baisse, donc quand le produit devient plus intéressant que ce qu'offre le marché, et le conserve quand les taux montent. Avec des taux en hausse et une inflation au-dessus de 3 %, une immobilisation de douze ans pour un gain réel modeste doit être prise au sérieux.
Quel est le rendement offert ?
Le gain est certain, mais il vaut moins que ce que suggère le chiffre affiché. Les 5,61 % par an s'additionnent d'une année sur l'autre sans produire d'intérêts sur les intérêts. Plus le produit dure, plus le rendement réel par an s'éloigne des 5,61 % annoncés.
Concrètement, le capital progresse de 5,61 % par année écoulée à partir du 28 décembre 2026, et tout est versé en une fois au remboursement :
- remboursement en décembre 2028, première date possible : 111,22 % du capital, soit environ 5,46 % par an ;
- remboursement en décembre 2032 : 133,66 %, soit environ 4,95 % par an ;
- remboursement à l'échéance, en décembre 2038 : 167,32 %, soit environ 4,38 % par an.
Même dans le cas le moins favorable, ces niveaux restent nettement au-dessus du taux moyen servi par les fonds en euros en 2025 (2,63 % selon l'ACPR).
Aucune condition de marché n'intervient. La seule inconnue est la date du remboursement, et c'est Citigroup qui la choisit.
A quoi est adossée l'évolution du produit ?
Un produit sans indice de référence
CORUM Pallas ne dépend d'aucun indice boursier, d'aucun panier d'actions ni d'aucun taux variable. C'est un titre de créance : l'investisseur prête son capital à Citigroup, qui s'engage à le lui rendre augmenté d'un gain fixé à l'avance.
Il fonctionne donc comme une obligation, avec une particularité : la banque peut rembourser plus tôt, chaque mois à partir de décembre 2028. Elle le ferait si elle pouvait se financer moins cher ailleurs, c'est-à-dire si les taux d'intérêt baissaient.
Contexte et verdict de timing
Le produit est lancé en pleine remontée des taux. La BCE a relevé son taux de dépôt à 2,50 % le 10 septembre 2026, face à une inflation remontée à 3,20 % en août (Eurostat). Le taux d'emprunt de l'État français à 10 ans a connu au troisième trimestre sa plus forte hausse depuis 1987 et a frôlé 5,00 % le 1er octobre, avant de revenir vers 4,83 % (Boursorama).
Fixer un rendement après une telle hausse vaut mieux que l'avoir fait un an plus tôt. Mais ramené à un rendement annuel à l'échéance, le gain de CORUM Pallas reste inférieur au taux de l'État français à 10 ans. Le point d'entrée nous paraît neutre : l'intérêt du produit tient à la certitude du gain plutôt qu'à son niveau.
Scénarios de remboursement
| Scénario | Condition | Résultat |
|---|---|---|
| Rappel au premier rappel possible (décembre 2028) | Citigroup exerce son option de rappel dès le 19/12/2028 | Remboursement de 111,22 % du nominal le 28/12/2028 (capital + 2 × 5,61 %). Rendement annualisé brut d'environ 5,46 %. |
| Rappel à mi-parcours (décembre 2032) | Citigroup exerce son option de rappel en décembre 2032 | Remboursement de 133,66 % du nominal (capital + 6 × 5,61 %). Rendement annualisé brut d'environ 4,95 %. |
| Maintien jusqu'à l'échéance (décembre 2038) | Citigroup n'exerce jamais son option de rappel | Remboursement de 167,32 % du nominal le 28/12/2038 (capital + 12 × 5,61 %). Rendement annualisé brut d'environ 4,38 %. |
| Sortie anticipée par l'investisseur | L'investisseur cède le titre avant le rappel ou l'échéance | Prix de revente dépendant des taux et de la santé financière de l'émetteur, sans garantie. Perte en capital possible. |
Risques à connaître
Risque de crédit
Le produit est émis par Citigroup Global Markets Funding Luxembourg et garanti par Citigroup Global Markets Limited, entité britannique du groupe Citigroup. Si l'émetteur et le garant faisaient défaut, l'investisseur pourrait perdre tout ou partie de son capital. La solidité financière du garant est jugée élevée. Il n'est pas supervisé par une autorité de l'Union européenne. Le produit n'est pas couvert par le Fonds de Garantie des Dépôts et de Résolution (FGDR).
Risque de liquidité
Le capital doit être considéré comme bloqué jusqu'en décembre 2038. Aucune revente avant terme n'est garantie ; si elle est possible, elle pourrait se faire nettement en dessous du montant attendu.
Risque de perte en capital
Le capital est intégralement remboursé à l'échéance, majoré de 67,32 %, quelle que soit l'évolution des marchés. Le seul risque de perte vient d'une sortie avant l'échéance ou d'un défaut de l'émetteur et du garant.
Risque de réinvestissement et d'inflation
Si les taux baissent, Citigroup rembourserait probablement par anticipation, et l'investisseur devrait replacer son capital à des conditions moins favorables. Si l'inflation reste élevée, elle réduira le pouvoir d'achat du capital remboursé.
Avertissement réglementaire
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Lisez attentivement le DIC avant toute souscription.
Cette analyse est produite par L’Observatoire Financier, Cabinet de Conseil en Investissements Financiers (CIF) enregistré à l’ORIAS sous le n°21006214. Elle constitue une analyse indépendante et ne constitue ni une recommandation personnalisée, ni un conseil en investissement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Tout investissement en produits structurés comporte un risque de perte en capital. Ne souscrivez jamais un produit que vous ne comprenez pas.
Questions fréquentes
Comprendre avant d'investir — ne souscrivez jamais un produit que vous ne comprenez pas.
Sur ce produit
CORUM Pallas Décembre 2026 a une durée maximale de 12 ans, avec une possibilité de remboursement anticipé dès 2 ans si l'émetteur (Citigroup Global Markets Funding Luxembourg S.C.A.) le décide.
Votre capital est intégralement garanti à l'échéance, quelle que soit l'évolution de Taux fixe. Cette garantie est apportée par Citigroup Global Markets Limited : seule une défaillance de l'émetteur (Citigroup Global Markets Funding Luxembourg S.C.A.) et de son garant pourrait l'affecter.
CORUM Pallas Décembre 2026 vise un rendement de 5,61 % × nombre d'années écoulées, fixe et inconditionnel, versé en une seule fois à la sortie. Le remboursement anticipé ne dépend d'aucun seuil contractuel : il relève de la décision de l'émetteur (Citigroup Global Markets Funding Luxembourg S.C.A.), si bien que la durée du placement, et donc le gain total, ne sont pas connus à la souscription. Consultez les conditions de versement et les scénarios détaillés dans notre analyse ci-dessus.
Le rappel est au gré de l'émetteur (Citigroup Global Markets Funding Luxembourg S.C.A.) : la banque peut décider de rembourser le produit par anticipation à chaque date de remboursement anticipé prévue, sans seuil à atteindre par le sous-jacent.
Les principaux risques de CORUM Pallas Décembre 2026 sont : la perte en capital (uniquement en cas de défaillance de l'émetteur et de son garant, le capital étant garanti), le risque émetteur (défaillance de Citigroup Global Markets Funding Luxembourg S.C.A. et de son garant, Citigroup Global Markets Limited), et le risque de liquidité (revente avant l'échéance à un prix potentiellement défavorable).
Sur les produits structurés
Un produit structuré est un instrument financier qui combine une composante obligataire (protection du capital) et une composante dérivée (exposition au marché). Il offre un profil rendement/risque prédéfini selon des scénarios fixés à l'avance.
Un autocall est un mécanisme de remboursement anticipé automatique. À chaque date d'observation, si le sous-jacent dépasse un seuil prédéfini, le produit est remboursé avec le capital plus les coupons accumulés.
La barrière de protection définit le seuil de perte maximale tolérée à l'échéance. Tant que le sous-jacent reste au-dessus de cette barrière (par exemple -40%), le capital est intégralement remboursé. En dessous, la perte est proportionnelle à la baisse.
Le risque émetteur est le risque de défaillance de la banque qui émet le produit. En cas de faillite de l'émetteur, l'investisseur peut perdre tout ou partie de son capital, indépendamment de la performance du sous-jacent.
Le rendement (coupon) est fixé à l'émission et dépend des conditions de marché : volatilité du sous-jacent, niveau des taux d'intérêt, et niveau de protection choisi. Plus la protection est élevée, plus le coupon est faible.
