Que vous investissiez dans un fonds OPCVM, un ETF, une SCPI ou un produit structuré, il y a un point commun entre toutes ces solutions : elles comportent des frais.
Ces frais ne sont pas là par hasard. Ils servent à rémunérer les différents acteurs qui interviennent à chaque étape : la conception, la gestion, la distribution et la tenue de compte du produit. Mais selon le type de support, la nature et le niveau des frais peuvent beaucoup varier.
Comparaison des frais :OPCVM et produits structurés
Exemple des frais d’unfonds OPCVM classique
Prenons l'exemple classique d’un fonds d’investissement (OPCVM) :
- Frais d’entrée (ou de souscription) : prélevés à l’achat.
- Frais de gestion : annuels, intégrés à la performance.
- Frais de sortie : parfois appliqués en cas de revente.
Un fonds géré activement (avec un travail d’analyse poussé) aura des frais de gestion plus élevés : autour de 1,8 % par an en moyenne pour un fonds actions classique.
Souscription, rachat, structuration : les frais spécifiques aux produits structurés
Les produits structurés ont une logique un peu différente. Les frais se concentrent principalement sur deux postes :
- Frais de souscription
- Frais de rachat (ou de sortie anticipée)
Les frais de gestion annuels sont rares, voire inexistants. En réalité, tous les frais sont intégrés dans la mécanique du produit dès le départ. Ils ne sont donc pas facturés "en plus" : le rendement annoncé est toujours net de frais.
Zoom sur les frais de souscription
Ils sont exprimés en pourcentage du montant investi. Un exemple typique: 6 % de frais.
Ces 6 % sont répartis entre différents acteurs :
- La banque émettrice (qui conçoit et fabrique le produit) : 30 à 50 %
- Le broker (l’intermédiaire entre le conseiller et la banque) : 10 à 20 %
- Le conseiller financier : 20 à 50 %
- Le dépositaire (banque ou assureur) : 5 à 15 %
Ces frais ne sont pas prélevés séparément. Ils sont intégrés dans le prix d’émission du produit.
Par exemple, un produit émis à 94 % du nominal inclut déjà ces 6 % de frais.
Étude de cas : l’impact réel des frais produits structurés sur votre rendement
Imaginons un investisseur qui souscrit 1 000 € dans un produit structuré avec les caractéristiques suivantes :
- Coupon annuel : 7 %
- Capital garanti à échéance
- Frais de souscription : 6 %
➡️ Le produit est émis à 94 %, soit 940 € investis réellement.
Les 60 € restants sont répartis entreles acteurs mentionnés plus haut.
Le coupon de 7 %, soit 70 € par an, est bien calculé sur les 1 000 €. L’investisseur perçoit donc l’intégralité du rendement annoncé, sans impact visible des frais.
Sur une durée de 12 ans, cela revient à lisser les frais à hauteur d’environ 0,58 % par an, ce qui est très compétitif comparé à un fonds obligataire classique (1 à 1,5 % de frais annuels).
Sortie avant échéance : les frais produits structurés à anticiper
Si l’investisseur souhaite revendre son produit avant l’échéance, il pourra faire une demande de rachat.
La banque émettrice appliquera en général 1% de frais de rachat, correspondant au coût de "destruction" de l’obligation.
Exemple : si le produit a été acheté à 94 % (soit 940 €) et que lesconditions de marché sont identiques, la banque rachètera le produit autour dece même prix, moins les 1 % de frais de rachat.
Où trouver l’information sur les frais dans les documents officiels ?
🟪 Le DICI : un outil clé pour comprendre les frais produits structurés
L’un des documents clés remis à tout investisseur est le DICI (Document d’Informations Clés pour l’Investisseur).
Il contient une rubrique spécifique sur les frais supportés par l’investisseur, située en dernière page, dans la section "Frais".
Dans cette partie, vous trouverez :
- Les frais d'entrée (ou de souscription) exprimés en pourcentage.
- Les frais de sortie
- Et surtout, une estimation des coûts annuels moyens sur la durée de vie du produit.
Cela vous permet de comparer l’impact réel des frais sur votre investissement en fonction de la durée du placement.
Prenons l’exemple d’un produit structuré avec une maturité de 12 ans:
- Frais globaux de structuration : **6,31 %**
- Soit environ 0,53 % de frais par an
- À titre de comparaison, un fonds obligataire prélèverait entre 1 % et1,50 % par an.
➡️ **Ces frais sont déjà intégrés dans le calcul du rendement.**Le DICI vous permet donc d’avoir une vision claire de l’impact sur larentabilité globale de votre placement.
Exemple de section “Frais” d’un DICI réel, montrant l’estimation des frais sur la durée du produit (12 ans)]
Des frais intégrés, nets et transparents dans la majorité des cas
Contrairement à d'autres produits, les frais des produits structurés sont :
- Inclus dans le montage : pas de prélèvement supplémentaire.
- Rendus invisibles pour l’investisseur, car le rendement est net de frais.
- Techniquement lissés sur la durée de vie du produit.
Beaucoup d’investisseurs ont tendance à comparer les produits uniquement sur le rendement brut annoncé.
Mais il faut toujours se poser la question : “Ce rendement tient-il compte des frais ?”
Dans le cas des produits structurés, oui. C’est une des forces deces solutions : elles permettent de connaître exactement le rendement attendu, sans surprise, et avec une transparence encadrée par la réglementation.
Souhaitez-vous en savoir plus sur un produit structuré en particulier ?Ou sur comment sont décidées les commissions entre distributeurs ? Dites-le-moi en commentaire ou contactez l’Observatoire Financier.
Cette analyse est produite par L'Observatoire Financier, Cabinet de Conseil en Investissements Financiers (CIF) enregistré à l'ORIAS sous le n°21006214. Elle constitue une analyse indépendante et ne constitue ni une recommandation personnalisée, ni un conseil en investissement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Tout investissement en produits structurés comporte un risque de perte en capital. Ne souscrivez jamais un produit que vous ne comprenez pas.