Phoenix Mémoire distribué ASML Septembre 2026
Émis par Morgan Stanley — Notation S&P A+, Moody's Aa3, Fitch AA
Ce produit s'adresse aux investisseurs à profil dynamique qui souhaitent s'exposer à ASML — pilier technologique du cycle IA — sans acheter l'action en direct au sommet historique. La différence est structurelle : plutôt que de subir la volatilité intégrale d'un titre qui a doublé en 12 mois, l'investisseur bénéficie d'un cadre à 5 ans avec une protection du capital jusqu'à -60 %. Ce qui rend ce produit distinctif, c'est l'effet mémoire au sens strict : chaque coupon manqué est mémorisé et versé intégralement à la première date favorable suivante. Sur un titre aussi volatil qu'ASML, la probabilité de passer temporairement sous la barrière puis de remonter est significative — la mémoire transforme cette trajectoire en dents de scie en un flux cumulé, ce qui est précisément l'atout technique du produit.
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- Protection
- Barrière à l'échéance
- Sous-jacent
- ASML Holding NV
- Fréquence d'observation
- Trimestrielle
- Durée
- 1 à 5 ans
- Échelle de risque
- 1234567Échelle de risque
En bref
Ce produit s'adresse aux investisseurs qui souhaitent s'exposer à ASML — pilier de l'industrie mondiale des semi-conducteurs — sans acheter l'action en direct à un point haut du cycle.
Le principe : chaque trimestre pendant 5 ans, si l'action ASML clôture au-dessus de 70 % de son niveau de référence initial, un coupon de 2,625 % est acquis, soit 10,50 % par an. Les coupons manqués ne sont pas perdus : ils sont mémorisés et versés intégralement à la première date favorable suivante — c'est l'effet mémoire, particulièrement pertinent sur un titre volatil.
Ce qui rend le mécanisme attractif : dès la fin de la première année, si l'action ASML retrouve son niveau de référence à une date d'observation trimestrielle, le produit est remboursé par anticipation avec l'ensemble des coupons dus. Seize fenêtres de sortie sont ouvertes sur les 5 ans.
Un point d'attention : le point d'entrée intervient à un niveau historiquement élevé — l'action a progressé de 128 % sur les 12 derniers mois. Une correction significative dans les 24 mois n'est pas exclue. La protection du capital à -60 % est précisément dimensionnée pour absorber ce type de choc, sans l'éliminer. Compte tenu des frais, le rendement net atteint au mieux 9,78 % par an — soit le gain total du produit ramené sur une base annuelle, pour comparaison avec un taux de livret. Il peut aussi être légèrement négatif si peu de coupons sont acquis sur la durée.
Le capital est intégralement remboursé à l'échéance tant qu'ASML n'a pas perdu plus de 60 % de son niveau de référence — un seuil qui n'a plus été touché depuis novembre 2022, avec un drawdown maximal observé de -47 % sur les 10 dernières années.
L'action de référence
Qu'est-ce que cette action ?
Ce produit est adossé à l'action ASML Holding NV. C'est l'évolution de son cours aux dates d'observation qui détermine les conditions de remboursement anticipé et le niveau de protection du capital à l'échéance.
Le sous-jacent est l'action ordinaire d'ASML Holding NV, société néerlandaise cotée à Amsterdam. ASML est le seul fabricant mondial de machines de lithographie EUV, technologie indispensable à la production des puces les plus avancées. Ses clients sont les grands fondeurs mondiaux (TSMC, Samsung, Intel, SK Hynix). L'investisseur ne perçoit pas les dividendes détachés par l'action.
Contexte de marché
ASML occupe une position singulière dans la chaîne de valeur des semi-conducteurs : la société néerlandaise est aujourd'hui le seul fournisseur mondial de machines de lithographie EUV, technologie sans laquelle les puces les plus avancées — celles qui alimentent l'intelligence artificielle, les smartphones haut de gamme et les data centers — ne peuvent être produites. Ses clients sont TSMC, Samsung, Intel, SK Hynix : les cinq fondeurs qui structurent l'ensemble du marché mondial. Sur 2026, la société a relevé sa guidance annuelle à 43-45 milliards d'euros de chiffre d'affaires (marge brute 54-56 %), avec une visibilité pluriannuelle sur les carnets de commandes. Intel a démarré la production en volume sur High-NA EUV pour ses processeurs Panther Lake ; TSMC investit un capex record de 52-56 milliards de dollars en 2026. La concurrence chinoise (SMEE, projet LDP-EUV Huawei) reste crédible sur la lithographie DUV mature (28 nm — équivalent aux machines ASML de 2008), mais accuse quatre générations de retard sur EUV, sans roadmap opérationnelle avant la fin de la décennie.
ASML Holding NV — historique 5 ans
Dernier point : Août 2026 — 1445.80 €
Source : Yahoo Finance — Dernière mise à jour : 2026-09-02
Combien mon épargne sera-t-elle rémunérée ?
Ce produit offre un rendement conditionnel de 10.5% par an, versé si le sous-jacent se maintient au-dessus de son niveau initial aux dates d'observation.
Le capital est protégé par une barrière à 40% à l'échéance. Tant que le sous-jacent ne franchit pas ce seuil, votre capital est intégralement remboursé.
Les scénarios possibles
Trois scénarios illustrent le comportement de Phoenix Mémoire distribué ASML Septembre 2026 selon l'évolution du sous-jacent.
ASML se maintient ou remonte au-dessus de son niveau de référence initial dans les 12 à 45 mois qui suivent la période d'observation. Le produit est remboursé de façon anticipée à l'une des 16 fenêtres trimestrielles, capital majoré des coupons versés (avec rattrapage éventuel des coupons mémorisés). Selon le scénario favorable du DIC, le remboursement pourrait intervenir après environ 3 ans et 9 mois avec un TRA net d'environ 8,65 %/an.
Les scénarios présentés sont des illustrations du mécanisme du produit et ne constituent pas une prévision. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Consultez le Document d'Information Clé (DIC) avant toute décision.
Durée & mécanisme de rappel
La durée effective de votre placement n'est pas connue à l'avance. Ce produit est conçu pour une durée maximale de 5 ans, mais un mécanisme de rappel anticipé peut le rembourser dès 1 an.
À chaque date d'observation, si la condition de rappel est remplie (Remboursement anticipé automatique si l'action ASML clôture ≥ 100 % du niveau de référence initial à l'une des 16 dates d'observation trimestrielles, du 30 septembre 2027 au 30 juin 2031), le produit est automatiquement remboursé avec les coupons associés. Sinon, il continue jusqu'à la prochaine observation.
Si aucun rappel n'intervient durant toute la vie du produit, le remboursement à l'échéance dépend du niveau final du sous-jacent par rapport à la barrière de protection.
Comment souscrire ?
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Le produit est accessible en assurance-vie. Votre conseiller vous accompagne dans les démarches de souscription auprès de votre assureur.
Cabinet enregistré ORIAS n°21006214
Agréé AMF
Questions fréquentes
Comprendre avant d'investir — ne souscrivez jamais un produit que vous ne comprenez pas.
Ce produit s'adresse aux investisseurs disposant d'un horizon de placement moyen à long terme, qui recherchent un rendement conditionnel supérieur aux placements sans risque et qui acceptent un risque de perte en capital. L'adéquation du produit à votre situation sera vérifiée par nos conseillers.
Les principaux risques sont : le risque de perte en capital si le sous-jacent franchit la barrière de protection à l'échéance, le risque de crédit de l'émetteur, et le risque de liquidité en cas de revente avant l'échéance à un prix dépendant des conditions de marché.
Le capital est protégé tant que le sous-jacent ne franchit pas la barrière de protection à l'échéance. Si la barrière est franchie, la perte est proportionnelle à la baisse du sous-jacent.
En assurance-vie, le produit bénéficie de la fiscalité avantageuse de l'enveloppe : abattement de 4 600€ (ou 9 200€ pour un couple) sur les plus-values après 8 ans de détention du contrat, et exonération partielle des droits de succession dans les limites légales.
Un autocall est un produit financier qui peut être remboursé automatiquement avant son échéance si certaines conditions de marché sont remplies. À chaque date d'observation, si les conditions prédéfinies sont remplies, le capital est remboursé avec les coupons associés.
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Ce document est produit par L’Observatoire Financier, CIF enregistré à l’ORIAS sous le n°21006214, adhérent de La Compagnie des CIF (association agréée par l’AMF). Cette présentation ne constitue pas un conseil personnalisé. L’adéquation de ce produit à votre situation sera vérifiée lors d’un échange avec nos conseillers. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Tout investissement en produits structurés comporte un risque de perte en capital. Ne souscrivez jamais un produit que vous ne comprenez pas.
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